Să luăm în considerare un astfel de indicator de investiții ca perioada de rambursare a investițiilor, modificările sale, exemplele și formulele de calcul.
Perioada de rambursare a investiției (EnglezăPP,rambursareperioadă) este perioada minimă de timp pentru restituirea fondurilor investite într-un proiect de investiții, afaceri sau orice altă investiție. Perioada de amortizare este un indicator cheie pentru evaluarea atractivității investiționale a unui plan de afaceri, a unui proiect și a oricărui alt obiect de investiții. Să luăm în considerare diferiți indicatori ai perioadei de rambursare utilizați în practică:
Acest indicator vă permite să comparați diferite proiecte între ele în ceea ce privește eficiența lor în raport cu capitalul.
#1 Perioada de rambursare (PP). Formulă
IC( Investi Capital
CF i ( Bani gheata curgere
Pentru a calcula fluxul de numerar, trebuie să utilizați următoarele formule:
A ( Amortizare) – amortizare, un tip de flux de numerar care nu este un cost;
NP( Net Profit) – profitul net al proiectului de investiții.
 |
★ (calcul Sharpe, Sortino, Treynor, Kalmar, Modiglanca beta, VaR) + prognozarea mișcărilor de curs |
Perioada de rambursare (PP). Exemplu de calcul în Excel
Să calculăm perioada de rambursare a investițiilor în proiect folosind programe Excel. Pentru a face acest lucru, este necesar să se determine costurile inițiale, care în exemplul nostru s-au ridicat la 100.000 de ruble, apoi este necesar să se prezică fluxurile de numerar viitoare (CF) și să se determine din ce perioadă valoarea fluxului de numerar va depăși costurile de investiții inițiale. . Figura de mai jos arată calculul perioadei de rambursare a proiectului. Formula de calcul a fluxului de numerar pe bază de angajamente este următoarea:
Fluxul de numerar cumulat (CF)=C6+D5
Un exemplu de calcul al perioadei de amortizare a unei investiții în Excel
În luna a cincea, suma încasărilor în numerar va acoperi costurile inițiale, deci perioada de rambursare va fi de 5 luni.
Principalele dezavantaje ale utilizării acestui indicator în evaluarea investițiilor sunt:
- Lipsa actualizării fluxurilor de numerar ale proiectelor de afaceri.
- Încasările de numerar dincolo de perioada de rambursare nu sunt luate în considerare.
#2 Perioada de rambursare redusă (DPP). Formula de calcul
Perioada de rambursare redusă (EnglezăDPPReducereRambursarePerioadă) – perioada de retur Bani luând în considerare valoarea în timp a banilor (rata de reducere). Principala diferență față de formula simplă a perioadei de rambursare este actualizarea fluxurilor de numerar și reducerea încasărilor viitoare de numerar la momentul actual.
DPP ( Reducere Rambursare Perioadă) – perioada de rambursare actualizată a investițiilor;
IC( Investi Capital) – costurile investiției inițiale în proiect;
CF ( Bani gheatacurgere) – fluxul de numerar creat de investiție;
r – rata de actualizare;
n – perioada de implementare a proiectului.
Calculul perioadei de rambursare redusă a investițiilor în Excel
Să ne uităm la un exemplu de evaluare termen redus rentabilitatea investiției pentru planul de afaceri. Investiția inițială a fost de 100.000 de ruble, fluxul de numerar se modifică lunar și este reflectat în coloana „C”. Rata de actualizare a fost considerată egală cu 10%. Pentru a calcula fluxul de numerar actualizat, folosim următoarea formulă:
Flux de numerar redus=C7/(1+$C$3)^A7
Încasări în numerar pe bază de angajamente=E7+D8
Un exemplu de calcul al perioadei de rambursare redusă a unei investiții în Excel
Proiectul se va amortiza pentru a 5-a lună, în care încasările în numerar se vor ridica la 100.860 de ruble.
Clasa de master: „Cum se calculează perioada de rambursare pentru un plan de afaceri: instrucțiuni”
#3 Perioada de rambursare a investițiilor ținând cont de valoarea de lichidare
Luând în considerare perioada de rambursare valoarea de salvare (EnglezăCauţiune-AfarăRambursarePerioadă) – reprezintă perioada de returnare a fondurilor, ținând cont de valoarea reziduală a activelor create în proiectul de investiții. La implementarea unui proiect de investiții, pot fi create active care pot fi vândute (lichidate), în urma cărora perioada de rambursare a proiectului este redusă semnificativ.
Unde:
IC( Investi Capital) – costurile investiției inițiale în proiect;
RV ( Valoare reziduala) – valoarea de lichidare a activelor proiectului;
CF i ( Bani gheata curgere) – fluxul de numerar din proiect în perioada a i-a timpul, care este suma profit netși amortizarea.
Valoarea de lichidare poate fie să crească ca urmare a creării de noi active, fie să scadă din cauza deprecierii.
Calculul perioadei de amortizare a unei investiții ținând cont de valoarea de lichidare în Excel
Figura de mai jos arată calculul perioadei de rambursare a proiectului ținând cont de valoarea de lichidare. Formula în Excel este destul de simplă și arată astfel:
Încasări în numerar cu valoare de lichidare=C6+E5+D6
Un exemplu de estimare a perioadei de rambursare ținând cont de valoarea de lichidare în Excel
Ca urmare, perioada de rambursare ținând cont de valoarea de lichidare va fi de ~4 ani. Aceasta metoda Este recomandabil să folosiți evaluări atunci când lichiditatea activelor create este mare. După cum puteți vedea, în această opțiune Pentru a calcula perioada de rambursare, se poate folosi și rata de reducere.
rezumat
Perioada de rambursare este cel mai important indicator analiza investitiilor proiecte și afaceri. Vă permite să determinați fezabilitatea investiției într-un anumit proiect. Utilizarea fluxurilor de numerar actualizate și a valorii de lichidare a activelor permite investitorului să estimeze mai precis perioada de returnare a capitalului. Pe lângă acest coeficient, este necesară analiza prin alți indicatori de performanță: valoarea actuală netă (VAN), rata internă de rentabilitate (IRR) și indicele de profitabilitate (PI). Pe lângă estimarea punctuală, este necesară o analiză a dinamicii fluxurilor de numerar și a uniformității acestora.
Dacă te-ai gândit vreodată să începi o afacere, atunci una dintre cele mai importante probleme care te îngrijorează ar fi profitul. Acest indicator este cel care determină profitabilitatea unei afaceri.
Draga cititorule! Despre articolele noastre vorbesc metode standard soluții la probleme juridice, dar fiecare caz este unic.
Dacă vrei să știi cum să vă rezolvați exact problema - contactați formularul de consultant online din dreapta sau sunați telefonic.
Este rapid și gratuit!
La urma urmei, de acesta depinde nu numai venitul net al clientului, ci și perioada de rambursare a întreprinderii. Adică timpul în care vei primi înapoi banii pe care i-ai investit în această companie sau firmă. Acest indicator este utilizat nu numai pentru companii. De asemenea, este popular pentru calcularea investițiilor pe investiții. Să ne dăm seama cum să calculăm corect perioada de rambursare a unei companii și cât de important este acest indicator.
Definiție
O simplă perioadă de timp în care o investiție sau banii investiți într-o afacere se plătesc– aceasta este perioada de la investirea fondurilor până la momentul revenirii acestora. Este demn de luat în considerare că nu toate fondurile primite sunt luate în considerare. Dar ca să spun așa, curat. Adică acesta este momentul în care s-au făcut primele tranzacții financiare, iar apoi durata până când au revenit în formular Venitul net.
La intocmirea unui plan de afaceri, obtinerea unei francize sau a unui imprumut pentru inceperea unei afaceri, unul dintre cele mai importante puncte este perioada de amortizare a proiectului sau a investitiei.
Deci, rambursare- aceasta este perioada în care cifra de venit va deveni mai mare decât cifra și costurile, și astfel le vor acoperi. Dacă luăm în considerare faptul că unele afaceri necesită investiții constante, precum și faptul că veniturile pot fi foarte instabile și variabile, se poate susține că perioada de rambursare este o valoare foarte relativă care rămâne dinamică în orice moment.
Adică, dacă veniturile și costurile sunt reprezentate pe axa de coordonate și afișate ca o linie dreaptă, axa OU ca valoare monetară și OX ca timp, atunci vom obține un grafic. Locul în care linia dreaptă traversează OX și va fi considerat începutul rambursării complete.
Care este termenul redus?
Perioada de reducere determină nu numai suma de bani primită, ci și puterea de cumpărare a acesteia în viitor. Dacă trebuie să calculați perioada de rambursare nu doar a unei afaceri, ci și a unei investiții în numerar, cel mai bine este să utilizați un indicator care are un nume - perioadă de rambursare redusă. Această valoare arată și perioada necesară pentru o returnare completă a banilor investiți.
Singura ei diferență este că ține cont de valoarea banilor, care se modifică în timp, adică de inflație. Este utilă deoarece, spre deosebire de perioada obișnuită de rambursare, această valoare ia în considerare riscul financiar mai precis, deoarece ține cont de posibilitatea inflației.
Datorită lui poți compara prețurile în acest an, precum și cu cele care vor fi în întreaga perioadă de rambursare.
Dar este de remarcat faptul că, deoarece inflația este o valoare aproximativă și instabilă, acest indicator este dinamic și, prin urmare, calculul său exact este, de asemenea, imposibil și poate avea abateri.
Singurul dezavantaj al rambursării în termeni de valoare actuală este că valoarea nu ia în considerare suma investiției în numerar după ce a trecut perioada completă de rambursare.
Ce trebuie să știți pentru a calcula rentabilitatea investiției în proiect?
- Costurile proiectului– aceasta include toate investițiile monetare care au fost făcute de la bun început.
- Profit net pe anul– sunt banii pe care obiectul îi va primi într-un an fără a lua în calcul taxele și alte costuri.
- Amortizare pe an– aceasta este suma pe care obiectul o va cheltui pentru îmbunătățirea proiectului său (actualizarea echipamentului etc.).
- Durata investiției.
- Primirea tuturor fondurilor care au fost realizate într-o anumită perioadă de timp.
- Rata de reducere a banilor.
- Perioada pentru care au fost reduse.
- Investiția inițială care a fost făcută.
- Rata de investiție cu reducere.
- Perioada în care banii încep să fie depuși în proiectul de investiții.
- Perioada de evaluare a acestor investiții, precum și profitul acestora.
Cum se calculează?
- Multe site-uri oferă diverse resurse online pentru calcularea perioadelor de rambursare. Potrivit experților, acest site http://www.online-electric.ru/econom/338.php este cel mai convenabil pentru însumarea rezultatelor și calcularea perioadei de rambursare. La intrarea pe site, veți vedea un formular în care trebuie să introduceți datele dvs., cum ar fi costul investițiilor dvs. într-o afacere sau într-un proiect de investiții, cota din profit pe care o primiți, suma deprecierii pe care o cheltuiți și reducerea rată. După ce completați acest formular în ruble, vă va oferi valori în timp, ceea ce va indica perioada de rambursare a acestui proiect.
- De asemenea, acest indicator poate fi calculat în EXCEL, dar aici lucrurile vor fi puțin mai complicate. Deci, va trebui să faceți un tabel în care scrieți numărul de ani, valoarea investiției, flux de fonduriși fluxurile nete de numerar. După care va trebui să introduceți o formulă care vă va oferi valorile fluxului net actualizat. În celula în care valoarea nu va mai fi negativă și va fi perioada de rambursare. Calcularea indicatorului folosind această metodă este puțin mai complicată, dar vă pregătește imediat material vizual dacă aveți nevoie de unul.
- Și probabil cel mai mult în mod obișnuit Această valoare va fi calculată manual. Pentru a face acest lucru, vom lua formula: perioada pentru care se va amortiza investiția = costurile proiectului / venitul net care se încasează + amortizarea care a fost cheltuită pe parcursul anului + durata investiției. Sau puteți folosi formula: perioadă de rambursare actualizată = venit din fonduri primite pentru o anumită perioadă / (1 + procente din venitul actualizat) perioadă ≥ investiția inițială.
Exemplu
Să ne imaginăm că vă deschideți propriul proiect, care necesită o investiție de aproximativ un an, precum și o investiție inițială de 150.000 de ruble. În fiecare an, investitorii vor primi 50.000.
Deci, după ce facem calculele, obținem:
| An | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Investiții | 150 | ||||
| Venituri pe an | 50 | 50 | 50 | 50 | |
| Fluxul de bani | -150 | 50 | 50 | 50 | 50 |
| Concluzie | -150 | -100 | -50 | 0 | 50 |
Din tabel vedem că perioada de rambursare a proiectului este de exact 5 ani.
Factori care afectează perioada de rambursare
Experții identifică două tipuri de factori care pot influența perioada de rambursare a unui proiect de investiții:
- Extern- aceștia sunt factori asupra cărora proprietarul nu are aproape nicio influență. Acestea includ:
- închirierea spațiilor, ceea ce crește costurile și, prin urmare, reduce veniturile; dacă capitalul inițial este scos pe credit, merită luată în considerare perioada de rambursare a acestuia;
- cheltuieli neprevăzute sau situații de urgență care necesită investiții în numerar;
- Cheltuieli interne- acestea sunt cele care depind în întregime de proprietar și de afacere. Deci, în funcție de tipul de strategie pe care o alege șeful, putem vorbi despre diferite costuri în cadrul companiei. Principalele includ eficiența energetică și durabilitatea.
Atunci când investește în producție sau servicii, un antreprenor vrea să știe când i se vor întoarce banii și începe să genereze venituri suplimentare. Pentru a obține astfel de informații se calculează perioada de rambursare a proiectului. Cu toate acestea, ținând cont de dinamica valorii banilor în timp, toți indicatorii ar trebui reduse la valoarea actuală. În consecință, o estimare mai precisă este oferită de perioada de rambursare redusă.
Perioada de rambursare (PP) este cea mai scurtă perioadă în care fondurile investite se vor întoarce și vor începe să genereze profit. Pentru proiectele pe termen scurt se folosește adesea o metodă simplă, care constă în luarea ca bază a valorii perioadei în care fluxul net de numerar al întreprinderii (excluzând taxele și costurile de exploatare) va depăși suma fondurilor investite.
Perioada de rambursare a investițiilor se exprimă prin următoarea formulă:
- IC – investiții în faza inițială a proiectului de investiții;
- CFi este fluxul de numerar în perioada de timp i, constând din profitul net și amortizarea acumulată.
De exemplu, un investitor a investit 4.000 de mii de ruble într-o singură plată într-un proiect de cinci ani. El primește un venit anual de 1.200 de mii de ruble, ținând cont de amortizare. Pe baza condițiilor de mai sus, puteți calcula când se va amortiza investiția.
Suma venitului pentru primii trei ani de 3600 (1200 + 1200 + 1200) nu acoperă investiția inițială, dar suma pentru patru ani (4800 mii ruble) depășește investiția, ceea ce înseamnă că inițiativa se va amortiza în mai puțin. peste 4 ani. Această valoare poate fi calculată mai precis dacă presupunem că afluxul de bani are loc uniform pe tot parcursul anului:
Restul = (1 – (4800 – 4000 / 1200) = 0,33, adică 4 luni.
Prin urmare, perioada de rambursare a investițiilor în cazul nostru va fi de 3 ani și 4 luni. S-ar părea că totul este simplu și foarte clar. Totuși, nu trebuie să uităm că angajamentul nostru este conceput pentru o perioadă de implementare de cinci ani, iar în condițiile scăderii puterii de cumpărare a banilor, o astfel de perioadă va duce la o eroare gravă. În plus, în într-un mod simplu fluxurile de numerar care sunt generate după perioada de rambursare nu au fost luate în considerare.
Pentru a obține o prognoză mai precisă, utilizați perioada de rambursare redusă (DPP). Acest criteriu poate fi considerat ca perioada de timp în care investitorul va primi același venit, redus la perioada curentă, ca și în cazul investiției de capital financiar într-un activ alternativ.
Indicatorul poate fi calculat folosind următoarea formulă:
- DPP – perioada de rambursare redusă;
- CF este fluxul de numerar generat de investiție;
- IC – costuri la etapa inițială;
- n – durata inițiativei (în ani);
- r – rata de barieră (rata de reducere).
Din formulă se poate observa că perioada de rambursare actualizată se calculează prin înmulțirea fluxurilor de numerar așteptate cu un factor de reducere, care depinde de rata de actualizare stabilită. Rata de rambursare redusă este întotdeauna mai mare decât cea obținută prin metoda simplă.
Adesea apar situatii cand, dupa incheierea unui proiect de investitii, ramane o cantitate semnificativa de active (vehicule, structuri, cladiri, utilaje, materiale) care pot fi vandute la valoare reziduala, crescand fluxul de numerar intrat. În astfel de cazuri, aceștia folosesc calculul perioadei de rambursare ținând cont de valoarea de lichidare (Bail-Out Payback Period, BOPP). Formula sa este:
unde RV este valoarea de lichidare a activelor proiectului.
Prin această metodă de calcul, la fluxurile de intrare din activitatea principală se adaugă valoarea de lichidare a activelor, calculată la sfârșitul ciclului de viață al inițiativei. Cel mai adesea, astfel de proiecte au o perioadă de rambursare mai scurtă decât cele standard.
În economiile instabile, cu condiții în schimbare rapidă, rata de actualizare se poate modifica pe parcursul ciclului de viață al întreprinderii. Motivul pentru aceasta este cel mai adesea nivel inalt inflația, precum și modificări ale costului resurselor care pot fi atrase.
DPP vă permite să țineți cont de dinamica valorii banilor, precum și să utilizați diferite rate de reducere pentru diferite perioade. În același timp, are dezavantajele sale. Acestea includ incapacitatea de a lua în considerare fluxurile de fonduri după atingerea pragului de rentabilitate, precum și rezultatele incorecte la calcularea fluxurilor cu semne diferite (negative și pozitive).
Determinarea indicatorului DPP la evaluarea unei propuneri de investiție vă permite să reduceți riscul de pierdere a banilor investiți și, în general, să evaluați lichiditatea inițiativei. În același timp, nu trebuie trase concluzii de amploare doar pe baza acestui criteriu, cel mai bine este să evaluăm proiectul propus în funcție de o serie de indicatori și să trageți o concluzie pe baza întregului complex de date obținute.
Exemple de calcule de indicatori cu dinamică diferită a fluxului
Să luăm în considerare un exemplu de calcul al indicatorului DPP pentru cazul descris de noi. Pentru a aplica formula exemplului nostru, trebuie mai întâi să setăm rata de reducere. Să o luăm ca in medie rata dobânzii la depozitele pe termen lung este de 9%.
PV1 = 1200 / (1 + 0,09) = 1100,9;
PV2 = 1200 / (1 + 0,09)2 = 1010,1
PV3 = 1200 / (1 + 0,09)3 = 926,6
PV4 = 1200 / (1 + 0,09)4 = 844,5
PV5 = 1200 / (1 + 0,09)5 = 780,2
Acum să calculăm când va veni timpul de rambursare. Având în vedere că valoarea încasărilor pentru primii 2 (2111 mii ruble), 3 (3037,6 mii ruble) și 4 ani ai inițiativei (3882,1 mii ruble) este mai mică decât investiția inițială, iar suma pentru 5 ani (4662,3 mii ruble) ) - mai mult decât ea, atunci perioada de rambursare este între patru și cinci ani. Să găsim restul:
Restul = (1 - (4662,3 - 4000) / 780,2) = 0,15 ani (2 luni).
Obținem rezultatul. Investiția, la aducerea fluxurilor de numerar în prezent, se va amortiza în 4 ani și 2 luni, ceea ce depășește indicatorul PP (3 ani și 4 luni).
Perioada de amortizare a unei investiții într-un proiect de investiții poate fi influențată de diverși indicatori. În special, depinde de mărimea afluxului de fonduri pe perioadă. Să încercăm să rezolvăm două probleme modificându-ne puțin exemplul. Ciclu de viață proiectul (5 ani) și investiția inițială (4.000 mii ruble), rata barieră (9%) și suma nominală a venitului (6.000 mii ruble) rămân neschimbate, dar intrările variază de la an la an.
Deci, în varianta A, veniturile încep cu sume mici și cresc în fiecare an, iar în varianta B se primesc inițial sume mari, în scădere spre finalul implementării inițiativei.
Opțiunea A:
1 an - 800 mii de ruble;
2 ani - 1000 de mii de ruble;
al treilea an - 1200 mii de ruble;
4 ani - 1300 mii de ruble;
5 ani - 1700 mii de ruble.
Reducem veniturile în funcție de anul opțiunii A:
PV1 = 800 / (1 + 0,09) = 733,9;
PV2 = 1000 / (1 + 0,09)2 = 841,7;
PV4 = 1300 / (1 + 0,09)4 = 921,3;
PV5 = 1700 / (1 + 0,09)5 = 1105,3.
Adunând profiturile, vedem următoarea imagine. Venitul timp de 2 ani (1575,6 mii de ruble), 3 ani (2502,2 mii de ruble) și 4 ani (3423,5 mii de ruble) nu oferă o rentabilitate a investiției, iar valoarea veniturilor pentru 5 ani (4528,8 mii de ruble) - oferă . Aceasta înseamnă că perioada de rambursare este mai mare de 4 ani. Caut restul:
Restul = (1 - (4528,8 - 4000) / 1105,3) = 0,52 ani (rotunjit la 7 luni).
Perioada de rambursare redusă în opțiunea A este de 4 ani și 7 luni. Aceasta este cu 5 luni mai mult decât în exemplul cu chitanțe uniforme.
Opțiunea B:
1 an - 1700 mii de ruble;
2 ani - 1300 mii de ruble;
al treilea an - 1200 mii de ruble;
4 ani - 1000 mii de ruble;
5 ani - 800 mii de ruble.
Să calculăm intrările pe an ținând cont de rata de actualizare:
PV1 = 1700 / (1 + 0,09) = 1559,6;
PV2 = 1300 / (1 + 0,09)2 = 1094,3;
PV3 = 1200 / (1 + 0,09)3 = 926,6;
PV4 = 1000 / (1 + 0,09)4 = 708,7;
PV5 = 800 / (1 + 0,09)5 = 520,2
Găsim valoarea necesară a indicatorului. Venitul total timp de 2 ani (2653,9 mii ruble) și timp de 3 ani (3850,5 mii ruble) este mai mic decât investiția inițială, dar după 4 ani de muncă (4289,2 mii ruble) este complet returnat. Să calculăm indicatorul exact:
Restul = (1 - (4289,2 - 4000) / 708,7) = 0,59 ani (rotunjit la 8 luni).
În opțiunea B, perioada de rambursare redusă este de 3 ani și 8 luni, ceea ce este mult mai atractiv pentru investitor decât primirea uniformă a veniturilor sau creșterea acestuia până la sfârșitul proiectului. Astfel, putem concluziona că returnarea unor sume mari la începutul implementării unui proiect de investiții îl face mult mai promițător din punct de vedere financiar.
Pentru a nu se înșela în calcularea indicatorilor de eficiență economică ai unui proiect, este indicat să se folosească programe de calculator. În special, DPP este cel mai adesea calculat în MS Excel.
Evgenii Malyar
#
Investiții
Metode de calcul
În acest articol, am furnizat toate formulele necesare pentru calcularea perioadei de rambursare a investițiilor, o foaie de calcul Excel pregătită și un calculator online sunt, de asemenea, disponibile pentru descărcare.
Navigarea articolelor
- Conceptul și aplicarea perioadei de amortizare a investiției
- Perioada de rambursare a investițiilor de risc
- Perioada de rambursare a investițiilor de capital
- Perioada de rambursare a echipamentului
- Cum se calculează perioada de rambursare a unui proiect: formule și exemple
- O metodă simplă pentru determinarea perioadei de rambursare a unei investiții
- Abordarea cu reducere (DPP) a perioadei de rambursare
- Calcul cu folosind Excelși calculatoare online
- Analiza datelor obținute și criterii de luare a deciziilor de investiții
Fiecare investitor, atunci când decide să finanțeze un proiect, dorește să știe cât de repede se va amortiza investiția lui. Cu cât de data aceasta este mai scurtă, cu atât mai bine pentru el. Pentru a răspunde la această întrebare interesantă, există un indicator economic foarte specific - perioada de rambursare. Formula sa pare foarte simplă: doar împărțiți suma investiției la profitul net așteptat pentru luna sau an. În realitate, multe depind de diverși alți factori care ar trebui luați în considerare.
Conceptul și aplicarea perioadei de amortizare a investiției
Într-o formă simplificată, perioada de rambursare a investițiilor este „perioada de plată a rentabilității” (așa poate fi tradus termenul perioadă de rambursare din engleză, abreviat PP sau PBP), adică timpul pentru a ajunge la „punctul zero”. În anumite circumstanțe, o investiție începe să plătească aproape imediat. De exemplu, închirierea achiziționată proprietate comerciala poate genera venituri în prima lună. Cu toate acestea, trebuie înțeles că această condiție nu este întotdeauna îndeplinită.
O serie de investiții se caracterizează prin necesitate pregătire îndelungată pentru a aduce proiectul într-o stare de pregătire operațională comercială. Cu cuvinte simple aceasta înseamnă că este nevoie de timp pentru ca investiția să înceapă să producă profit.
Pe lângă această împrejurare, este necesar să se țină cont de posibila nevoie de investiții suplimentare pe măsură ce proiectul avansează.
Astfel, perioada totală de rentabilitate totală a investiției este determinată de perioada minimă de rambursare și durata de aducere a obiectului într-o stare de eficiență comercială (capacitatea de a genera profit curent).
Pe baza prevederilor enunțate, putem formula o definiție a perioadei în care va fi trecut „punctul zero”.
Perioada de rambursare a unei investiții este înțeleasă ca un indicator de calcul simplificat care caracterizează timpul necesar rambursării cheltuielilor inițiale ale investitorului în funcție de nivelul planificat de rentabilitate al proiectului inovator.
Această formulare face o serie de ipoteze:
- În primul rând, se presupune că profitabilitatea planificată va fi atinsă.
- În al doilea rând, nu se spune nimic despre posibilitatea unor investiții suplimentare.
- În al treilea rând, rata inflației nu este luată în considerare.
Cu toate acestea, dificultatea de a planifica nu înseamnă că este inutilă. Niciun investitor nu va finanța un proiect fără un plan de afaceri, care, în special, indică perioada estimată de rambursare.
Perioada de rambursare a investițiilor de risc
Perioada de amortizare a investițiilor este invers proporțională cu rentabilitatea proiectului. Cu alte cuvinte, cu cât profitabilitatea afacerii este mai mare, cu atât costurile de vânzare vor fi compensate mai rapid.
Cea mai dificilă sarcină este cum să determinați gradul de profitabilitate al unei întreprinderi. Metodele se bazează pe analiza matematică și evaluarea statistică a rentabilității investițiilor anterioare.
Formula finală arată astfel:
- PP - perioada de facturare randamentul investițiilor;
- R – rentabilitatea proiectului investit numărul i;
- N – numărul total de proiecte;
- P – probabilitatea de succes a implementării proiectului.
Parametrii R și P sunt dați sub formă zecimal, mai puțin sau egal cu unu. Este ușor de observat că numitorul reprezintă distribuția de probabilitate a posibilului rezultat al proiectului. Investitorul realizează statistici pentru fiecare lună sau an necesare pentru a calcula el însuși șansa de a obține profitabilitatea planificată, pe baza propriei experiențe.
Perioada de rambursare a investițiilor de capital
Investițiile de capital sunt investiții care vizează achiziționarea de active fixe. Cu alte cuvinte, acestea sunt activități care vizează modernizarea și reechiparea instalațiilor de producție și realizarea lucrărilor de proiectare și sondaj. Ca urmare, principalii indicatori economici ai întreprinderii ar trebui să crească, în special, profitabilitatea.
Perioada de rambursare a investițiilor de capital este determinată de o formulă similară cu cea dată anterior, deoarece este și o fracțiune.
- PPI – perioada de amortizare a investițiilor în dezvoltarea mijloacelor fixe, exprimată în funcție de perioada de timp selectată în luni sau ani;
- CI – valoarea investițiilor de capital, rub.;
- PRT este suma profitului net primit în același interval de timp cu perioada de rambursare (pe lună, trimestru, jumătate de an sau an).
Formula arată că cu cât se investesc mai puțini bani și cu cât randamentul (rentabilitatea) este mai mare, cu atât investiția în active fixe, adică investiția de capital, se va amortiza mai rapid.
Dacă o direcţie separată este supusă modernizării activitate economică, perioada de rambursare a fondurilor investite în acesta nu trebuie să depășească perioada standard a tuturor celorlalte investiții de capital. Aceasta înseamnă că întreaga întreprindere nu poate acoperi, cu rentabilitatea ei, costurile de modernizare a unui proiect separat - altfel nu are sens economic în el.
În timpul implementării unui proiect, există adesea cazuri în care suma de bază estimată inițială nu este suficientă. Investițiile realizate în astfel de situații se numesc investiții suplimentare.
Perioada de rambursare a unui proiect de investiții pentru investiții suplimentare se calculează după formula:
- PIA – perioadă suplimentară de rambursare. investiții exprimate în funcție de perioada de timp selectată;
- AI – suma investiției cu investiție suplimentară în proiect;
- CI – valoarea de bază a investițiilor de capital;
- PRTA – suma de profit realizată în urma unei investiții suplimentare;
- PRTB este suma profitului de bază.
Perioada de rambursare a echipamentului
Calculul rentabilității echipamentelor se efectuează după principiul comun tuturor investițiilor. O anumită caracteristică este includerea în valoarea investiției de capital a tuturor costurilor asociate cu livrarea și punerea în funcțiune a unui mijloc fix.
Formula de rambursare a echipamentului:
- PPE – perioada de rambursare a mijlocului fix;
- PRTE – profit brut, adus de exploatarea echipamentului;
- PREB – costul de bază al echipamentelor;
- PREA – costuri suplimentare de punere în funcțiune.
Cum se calculează perioada de rambursare a unui proiect: formule și exemple
Metodologia și dezavantajele calculării perioadei de rambursare pentru implementarea unui proiect sau implementare tehnologie nouă deja parțial iluminat. Dezavantaje: acuratețe scăzută și lipsa luării în considerare a multor factori care afectează sumele de cost și profit. Metodele de mai sus au însă un avantaj important - sunt simple și permit investitorului să pre-estimeze rapid perioada de rambursare a proiectului. Formula de împărțire aproximativă a sumei investiției la profit este relativ exactă dacă implementarea și realizarea efectului au loc rapid. Un calcul mai precis al rambursării se realizează folosind două metode: simplă și redusă.
Metodele actualizate și cele simple diferă prin participarea la formula a unui coeficient (rata de actualizare) care ia în considerare costul capitalului deturnat, care măsoară eficiența utilizării acestuia. Mai jos vom analiza formule și exemple de calcule, în urma cărora vom găsi perioada de rambursare a investițiilor folosind ambele metode.
O metodă simplă pentru determinarea perioadei de rambursare a unei investiții
Formula PP, care vă permite să calculați o perioadă simplă de rambursare (în multe surse denumite și Current) a fost deja discutată mai sus.
- PP – perioada de rambursare;
- I – valoarea investițiilor de capital;
- PR – venit net din investiții.
Simplitatea matematică a calculului este atât avantajul cât și dezavantajul său.
Exemplu: pentru o întreprindere au fost achiziționate echipamente noi în valoare de 5,5 milioane de ruble. Pe parcursul anului, a generat venituri de 1,2 milioane de ruble. Înlocuiți valorile:
Se poate concluziona că în aproximativ 4 ani și 7 luni va exista o rentabilitate totală a investiției. Formula permite un nivel static al inflației, care este puțin probabil în condiții reale.
În plus, un investitor, atunci când investește, dorește nu doar să compenseze costurile, ci și să primească un fel de profit. Pe baza rezultatului obținut, se confruntă cu pierderi indirecte (mai multe despre ele mai târziu).
Un alt dezavantaj al formulei este că ignoră posibilele fluctuații ale fluxurilor de numerar în timp: se presupune că cheltuielile vor fi rambursate în părți egale. Calculul bazat pe soldul veniturilor poate duce în cele din urmă la rezultate diferite.
Abordarea cu reducere (DPP) a perioadei de rambursare
Determinarea perioadei de rambursare actualizată (DPBP) a proiectului se bazează pe venitul net actual. Principiul rămâne același ca și cu metoda simpla. Cu toate acestea, calculând rambursarea proiectului când împărțire simplă Valoarea investiției pentru profit este dată în ultimă instanță de durată fără a lua în considerare reducerea. Exact asta partea mai bună Abordarea DPP este diferită.
Metoda se bazează pe utilizarea unui factor de corecție de actualizare. Se calculează prin formula:
- CD – factor de reducere;
- S – rata de actualizare;
- n – numărul perioadei de facturare.
Rata de actualizare S este înțeleasă ca un coeficient dinamic (variabil) stabilit de investitor pe baza acțiunii factorilor externi și a circumstanțelor existente în mod obiectiv. În special, capitalul investit în dezvoltarea proiectului poate fi investit alternativ. Fondurile pot fi plasate în depozit la o rată a dobânzii în funcție de rata de refinanțare a Băncii Centrale. În cele din urmă, fiecare om de afaceri are propriile sale idei despre care ar trebui să fie venitul optim pentru fiecare rublă investită.
Metoda de determinare a perioadei de amortizare a unei investiții pe baza abordării DPP se aplică exact în același mod ca și cea simplă, dar ținând cont de valoarea actuală a proiectului.
Exemplu: un investitor a achiziționat o proprietate imobiliară comercială pentru 1 milion 200 de mii de ruble. și a încheiat un contract de închiriere, în baza căruia în 2015 a primit venituri în valoare de 100 de mii de ruble, iar în 2016 - 150 de mii de ruble. Antreprenorul și-a stabilit o rată de actualizare egală cu 20% (0,2 în termeni de coeficienți).
Factorul de reducere pentru prima perioadă (2015) va fi egal cu:
Pentru a doua perioadă (2016):
Pe baza acestor date, suma de profit pe care o primește va fi echivalentă cu:
- 100 de mii de ruble. x 0,833 = 83,3 mii de ruble. – pentru anul 2015;
- 150 de mii de ruble. x 0,694 = 104,1 mii de ruble. – pentru anul 2016;
Reciproca perioadei de rambursare se numește eficiență sau rentabilitate anuală a proiectului (D). Să calculăm acești indicatori pentru fiecare an:
În consecință, pe baza rezultatelor anului 2015, perioada totală de rambursare actualizată este de 14,49 ani, iar pe baza rezultatelor anului 2016 – 11,49 ani.
Calcul folosind Excel și calculatoare online
Calcularea manuală a rambursării unui proiect nu este ușoară, dar automatizarea procesului este posibilă. În acest scop este folosit masă simplă in Excel, formata din patru coloane: numarul lunii, suma investita, fluxurile de numerar intrate si fluxurile de numerar intrate cu un total cumulat (noua valoare se adauga la suma celor anterioare).
Un program este atașat formularului. Găsirea perioadei de rambursare este simplă - corespunde lunii în care linia diagramei se intersectează cu valoarea orizontală a sumei investiției.
Când dați clic pe imagine, tabelul de calcul al rambursării va fi descărcat în format Excel.
Este și mai ușor să determinați perioada de rambursare a unei investiții folosind un calculator, un exemplu al căruia poate fi văzut la acest link:
Calculator
Analiza datelor obținute și criterii de luare a deciziilor de investiții
Decizia de a finanța un proiect se ia în funcție de ce factori sunt luați în considerare de criteriul investiției, care este considerat principalul într-o situație dată. Cei mai importanți și determinanți indicatori sunt profitabilitatea și rambursarea. Diferența dintre ele este că, cu cât profitabilitatea este mai mare, cu atât perioada de returnare a fondurilor investite în proiect este mai scurtă, toate celelalte fiind egale.
Investitorul nu își stabilește întotdeauna obiectivul de rentabilitate rapidă a investiției. În multe cazuri, sunt finanțate proiecte care au profituri pe termen lung. În plus, standardele de rambursare diferă pentru diferite industrii. Singura condiție obligatorie pentru implementarea proiectului este rentabilitatea ridicată a acestuia după trecerea „punctul zero”.
Perioada de amortizare a unui proiect de investiții este cel mai popular indicator pentru evaluarea fezabilității unei investiții.
Simplitatea calculului și claritatea acestuia contribuie la această popularitate. Într-adevăr, dacă un investitor este informat că într-un an i se vor returna investițiile, iar apoi va primi dividende din proiect, el înțelege că proiectul merită să investească, chiar și fără a fi interesat de mărimea dividendelor.
Fiind un indicator static, acesta arată investitorului, cu o acuratețe de până la o lună, perioada de returnare a investiției sale în proiect.
Acest indicator este folosit și pentru a selecta o opțiune de investiție dintre mai multe opțiuni, se acordă preferință proiectului cu cea mai scurtă perioadă de rambursare;
Perioada de rambursare a unui proiect de investiții este raportul dintre investiția inițială în proiect și rentabilitatea medie anuală a proiectului. Dacă sunt mai mulți investitori, atunci fiecare calculează și perioada de rambursare a investițiilor sale în proiectul de investiții, adică. raportul dintre investițiile sale într-un proiect și venitul anual mediu din acest proiect.
Perioada de rambursare a unui proiect de investiții se calculează folosind formula:
- PP - perioada de rambursare în ani;
- Io - investiție inițială în proiect în ruble;
- CFcr este venitul mediu anual al proiectului în ruble.
Deoarece nu este întotdeauna posibil să se determine venitul mediu anual, rambursarea unui proiect de investiții se calculează folosind formula:
- CFt - venituri din proiect în al-lea an;
- n - numărul de ani.
Perioada de rambursare poate fi calculată în luni sau chiar zile.
Mai jos este un exemplu de calcul al perioadei de rambursare pentru o investiție într-un restaurant:
Schimbarea culorii roșii (pierderi) în Culoarea verde(profit) în ultimul rând al calculului arată perioada de rambursare a acestui proiect, care este de 7 luni.
Dacă fluxul de numerar din investiție nu este relevant, de ex. În perioada de evaluare a proiectului, sunt ani care aduc pierderi, apoi calculul rambursării devine imposibil.
Nu va reflecta rentabilitatea reală a investiției.
Cifra de mai sus nu ia în considerare valoarea în timp a banilor. Banii în fiecare perioadă anume au propriul preț, care depinde de mulți factori; inflația din țară, costul împrumuturilor, eficiența economică etc. Prin urmare, la calcularea eficacității investițiilor, se ia în considerare valoarea banilor în perioadele viitoare și valoarea acestora este adusă la un anumit moment în timp (timpul de evaluare). Acest proces se numește reducere. Rambursarea poate fi calculată luând în considerare fluxurile de numerar actualizate. Aceasta specifică perioada de rambursare și este determinată de formula:
DPP = n dacă 
- DPP - perioada de rambursare ținând cont de costul banilor;
- r - Factorul de reducere în formă dobândă recalcularea fluxurilor de numerar în valoarea curentă a banilor.
Din formulele de calcul pentru perioada de rambursare redusă este clar că aceasta va fi întotdeauna mai mare decât perioada de rambursare statică. Acest lucru este demonstrat de calculul de mai jos:
DPP este egal cu 8 luni.
Ambii acești indicatori (PP și DPP) au un dezavantaj comun: aceștia nu se iau în considerare fluxurile de numerar după perioada de rentabilitate a investiției.Și fluxurile de numerar după rentabilitatea investiției pot schimba opinia investitorului cu privire la eficacitatea proiectului. Prin urmare, indicatorii rentabilității investițiilor sunt indicatori auxiliari atunci când se evaluează eficacitatea proiectelor de investiții, unde principalii indicatori sunt valoarea netă prezentă a proiectului de investiții (VAN), norma internă profitabilitatea proiectului de investiții (IRR) și rentabilitatea investiției (PI).
Dacă două sau mai multe proiecte au aceiași indicatori de bază, perioada de rambursare a proiectului de investiții este utilizată pentru a lua decizia finală privind alegerea unei opțiuni.
Dar uneori este mai important ca un investitor să-și primească investiția într-un proiect într-un timp scurt, atunci indicatorul principal este perioada de amortizare.
Perioada de rambursare depinde în mod semnificativ de începutul investiției și de disponibilitatea „ferestrelor” în procesul investițional. Acest tip de oprire (tehnologică și forțată) în timpul implementării unui proiect de investiții mărește perioada de amortizare. De exemplu, în procesul de investiție într-o instalație în construcție, perioada de timp dintre costurile de pre-investiție și costurile construcției efective poate fi de până la doi ani, ceea ce crește semnificativ rentabilitatea investiției din proiect.
În general, indicatorii perioadelor de rambursare pentru proiectele de investiții sunt utili și elementele necesare calculele indicatorilor lor de eficacitate. Calculul lor nu este dificil și nu necesită tehnici complexe, prin urmare, în ciuda deficiențelor lor, ele vor continua să servească drept ghid pentru evaluarea și determinarea fezabilității proiectelor de investiții.
